恒指上周先走低后回升,一度连跌6日,上周三最低见26219点,随后在利好消息带动下,跳空连弹两日,重返27000点上方。技术性反弹如期而至,一定程度缓和了市场悲观气氛。但上升缺口仍是隐忧,大市交投缺乏有效配合,短期30天线约27600点附近也或有争持,上涨空间有待观察。此外,更需留意消息面是否存在反复,操作上谨慎参与反弹。
美国方面,近期经济数据好坏参半,最新公布的8月PPI及CPI数据均不及预期,经济有放缓趋势,且通胀也略呈现疲软态势。美元指数上周跌落95关口,但国债收益率持续上行。美股过去一周反弹,科技股重拾升势,不过市场对科技股看法现分歧,震荡行情料延续。内地股市呈现继续探底格局,受利好因素推动,上周一度出现反弹,但上周五再次回落,反映市场做多信心不足。
港股上周跌向26000点附近,医药股板块意外全线大跌,成分股中国生物制药及石药集团领跌。行业利空消息在偏弱市场中被放大,二者于上周三的单日跌幅分别达到了14.38%及9.73%。另外,博彩股板块显著走低,银河娱乐及金沙中国均刷新52周新低,行业前景惹市场忧虑。9月初以来,多数蓝筹股均创阶段新低,近期再叠加个别板块的暴跌行情,或令市场情绪更趋向保守,不利于市况明朗。不过,近期石油股如中海油及电讯股如中移动均走出逆市行情,下半周反弹行情以腾讯为代表,单日上涨幅度惊人,存在操作机会。
恒指牛熊证资金流方面,截至上周四,恒指牛证已连续7个交易日均出现资金净流入部署,最近的5个交易日合共获得净流入资金约2.4亿港元,反映资金博反弹态度积极。恒指熊证近三个交易日也连续有资金净流入,但近5日合共为1632万港元净流出。街货分布情况,截至上周四,恒指牛证主要分布在收回价25900点至26500点之间,累计相当约3869张期指合约。恒指熊证街货相对分散,部分较贴价熊证将被收回,重街货区在收回价27600点至28200点之间,约3419张期指合约。
个股资金流数据方面,腾讯上周最低见305.2港元,上周四反弹飙升近半成。其相关认购证过去一周获得较多资金净流入部署,约6030万港元资金净流入。同时,腾讯牛证也出现约6350万港元资金净流入部署反弹,而认沽证及熊证则分别有约4380万及1740万港元资金净流出。另外,上周较多资金部署反弹的个股还有银娱,相关认购证及牛证分别获得约2540万及1580万港元资金净流入。
权证引伸波幅方面,指数权证引伸波幅变化不大,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅上升0.2个波幅点至18.9%,国企指数的引伸波幅上升0.1个波幅点至20.8%;个股板块方面,信息科技股腾讯的引伸波幅回落约1个波幅点至30.2%;国际银行股汇丰的引伸波幅上升约1.3个波幅点至17.3%;港交所的引伸波幅上升约1个波幅点至23.2%。
上周期权市场的引伸波幅出现分化,其中腾讯的引伸波幅先升后回落,料随着股价的逐步回稳,未来一周其引伸波幅仍然会较为反复,投资者在部署相关权证必须额外留心。由于不同发行人在权证定价策略上会有所不同,投资者要比较相近条款的权证的引伸波幅高低,选择当中引伸波幅较低或稳定的作投资部署,避免在较高的引伸波幅水平入市,而因此承受过多的引伸波幅回落风险。另外,投资者也可从选择的条款上入手,避免选择年期较短、行使价较价外的权证,以目前波动市况而言,应考虑降低杠杆,选择年期较长、引伸波幅敏感度较低的贴价证或价内证。(作者:法国兴业证券(香港) 周翰宏 本文并非投资建议,也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失,作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)
关注中国财富公众号
