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新会计准则倒逼险资“独宠”高股息率股

2018-09-04 09:59 来源 : 上海证券报        作者:黄蕾

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最近市场都在热议“高股息率股”,主流投行纷纷以“攻守兼备的明智之选”为由,予以大力推荐。除市场一片主观看好声之外,一个“硬因素”的客观存在,正倒逼机构主力军之一的保险资金开始“独宠”高股息率股。

那就是新会计准则IFRS9。在新准则下,大部分权益价格波动将直接影响保险公司的利润表,控制权益配置的质量将变得尤为重要。因此,高分红、低波动、低估值的蓝筹股更受青睐。

这一逻辑已在实操中得到印证。今年7月以来,率先实施IFRS9的中国平安连续4次增持工商银行H股,最近一次增持规模超过1亿股。不仅如此,这段时间以来,被中国平安大量买入的汇丰控股、中国中药等H股公司,均符合低估值、高分红等特征。

释放信号:平安持续买入高分红股

一些嗅觉灵敏的投资者最近发现,保险公司买入蓝筹股的步伐正在加快。8月16日,中国平安在港股市场买入工商银行1.06亿股,这已是中国平安今年7月以来对工商银行H股的第4次增持。

中国平安首席投资执行官陈德贤解释称,他们这两三年来的股票配置思路是:精选重点行业的龙头股进行大资金配置,标的股票并不局限于哪个行业,而是主要看估值水平是否合理、分红收益如何,并且以长期持有为主,不做短期。

的确,相对传统行业,银行股在派息方面有明显优势,即派息的确定性较高且派息比例较稳定。

然而,高股息率策略的落定,绝非中国平安投资决策层的一时冲动。记者了解到,高股息率股之所以受宠,一大主因是境内外同时上市、非保险资产占比较高的中国平安,已于2018年一季报开始率先采用新会计准则IFRS9编制报表。

这将直接影响到投资决策。主流投行人士直言:“新准则对保险公司投资的一个影响是,在新准则下,大部分权益价格波动将直接影响利润表,因此在资产配置中波动率控制将变得尤为重要,即一方面要控制权益的配置比例,另一方面要控制权益配置的质量,因此,高分红、低估值并适合长期投资的大盘蓝筹股将更受青睐。”

责任编辑:谢玥
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