去库存提速 郑糖期价继续反弹

自8月16日创下阶段新低4851元/吨之后，郑糖期货主力1901合约便展开持续反弹，最新收报5101元/吨，累计涨幅逾5%。分析人士表示，国内7月食糖销售数据好转，打击走私力度加强，以及上周郑糖期货仓单持续流出，均对期价形成利多支撑。此外，临近双节备货，白糖需求有望得到提振。因此，短期郑糖期价有望延续反弹态势。

市场情绪逐渐回暖

周一，郑糖期货延续反弹态势，主力1901合约成功站上5100元/吨上方，最终收报5101元/吨，上涨39元或0.77%，日K线呈现“六连阴”格局。

中信期货分析师表示，国内7月食糖销售数据好转，近期打击走私力度加强以及上周郑糖期货仓单持续流出，均对期价形成利多支撑。

现货方面，8月27日，柳州中间商站台白糖报价5260-5270元/吨，报价较前一日报价上涨10元/吨；南宁中间商站台白糖报价为5230元/吨，较前一日报价保持不变，总体市场成交一般。

此外，近期纽约原糖期价反弹也给郑糖期价走势带来一定提振。洲际交易所（ICE）原糖期货上周五一度从触及的数年低位展开反弹，10月原糖期货报每磅10.23美分。

银河期货研究员马幼元表示，美联储释放鸽派言论，美元或将转弱，新兴市场货币或将有所升值，降低主产国食糖出口对国际市场的压力。另外，ISO下调了2017/2018年度全球糖市过剩预估，巴西、欧盟受天气不利影响产量下降，料对糖价构成一定支撑。此外，此前原糖一度跌破10美分，继续下跌空间也比较有限。

近强远弱格局明显

展望后市，瑞达期货农产品组分析师认为，国际方面，近期纽约原糖了结了多年的低位，开启反弹走势。虽然巴西总统大选预期不乐观，使得巴西雷亚尔货币贬值率大大提高，但中南部产糖量下降幅度超预期，给予糖价一定的反弹动能。

国内方面，近期广西、云南现货报价有所下调，利于产区库存消化，叠加郑糖仓单流出量同步加快，可见现货商接货意愿有所提升。此外，由于缅甸转口贸易的许可证暂停，导致泰国等地出口量超预期减少，使得国内糖供应量减少。且后期双节即将来临，也将会对白糖需求产生一定提振。因此，短期郑糖期价有望延续反弹态势。操作上，短期建议对1901合约暂且以偏多为主，关注上方5150元/吨压力位。

马幼元也表示，7月产销数据好于预期，工业库存大幅减少，打私高压、不抛储预期，进口关税增加供应压力减少，甜菜仓单价值体现，持续流出，盘面压力减轻，且临近双节备货，存在旺季需求炒作预期，后期如去库存维持较快进度将支持期价反弹，近期销售有好转迹象，现货基本止跌反弹，密切关注8月销售进度是否符合预期。总体上看，预计短期郑糖期价将以震荡反弹为主。不过，在全球和国内均处于增产周期，且新糖即将上市，郑糖仍处于熊市周期中，中长期还是保持空头思路。

中信期货分析师也表示，短期来看，市场上对国内糖市利空的因素逐渐减少，最大的利空或是外盘原糖价格走势。不过，受增产预期影响，郑糖期价向上反弹空间也将有限。后期糖价能否继续反弹取决于后期食糖消费情况，后期关注8月销售数据及新榨季甘蔗收购价格动态。