下折潮起　谢幕渐近　分级基金密集启动转型程序

近日，南方、长盛等多家基金公司发布风险提示公告，称旗下分级基金可能发生不定期折算。与此同时，分级基金的市场份额也在不断缩水。业内人士表示，市场的连续回调是分级基金下折的主要诱发因素。在金融去杠杆背景下，分级基金会逐步取消自身的杠杆属性。目前，越来越多的分级基金已启动清盘或转型程序，而随着过渡期的结束，未来这一产品将最终绝迹于市场。不过，分级基金转型尚存在一定难度，在转型过程中仍有诸多问题亟待监管规范引导。

“下折”警报拉响

近日，多只分级基金B类份额步入下折“雷区”。集思录数据显示，截至8月6日，券商B级、创业股B、新能车B等三只分级B的母基金已下折。证券B级、军工B、工业4B、环保B等多只分级B的母基金再跌5%以内即触发下折。

面对上述情况，淳石资本董事兼证券投资事业部负责人杨如意表示，所谓下折，是指当分级基金B类份额净值低于0.250元时，将触发分级基金向下不定期折算阈值，其目的是保护A类份额的本金及约定收益。因为市场经历了暴跌，分级基金自带杠杆属性，B级份额因为作为劣后，发生下折在预期之内。

8月3日，已有多家基金公司公告称其分级基金可能发生不定期折算。南方基金公告称，截至8月2日收盘，南方中证互联网B级的基金份额参考净值接近基金合同约定的不定期份额折算阈值，不定期份额折算后其杠杆将恢复至初始杠杆水平。

当日，鹏华基金发布公告称，截至8月2日，鹏华证券B的基金份额参考净值为0.244元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。长盛基金也公告称，截至8月2日，长盛中证申万一带一路B份额的基金份额参考净值接近基金合同规定的不定期份额折算条件。

记者梳理发现，除了上述基金，中海、易方达等多家基金公司也于8月3日发布公告称，由于近期A股市场波动较大，旗下分级基金可能发生不定期折算，并提示投资者如果盲目投资于高溢价率的分级基金，可能遭受重大损失。