长端利率下行空间已有限

8月2日，债券市场整体偏强震荡，现券收益率下行幅度不一，短债仍相对强势；与此同时，国债期货市场冲高回落后略显疲态，两大主力合约均小幅收跌。

分析人士指出，月初资金面宽松对短债仍有提振作用，不过风险偏好回落对整体债市的影响趋减，若后续权益市场有所企稳，债券市场连续上涨后有可能陷入震荡。

期现表现不一

周四（8月2日），股市下跌对债券市场的提振效果有所减弱，尤其国债期货冲高回落迹象明显。

从盘面上看，10年期国债期货主力合约T1809小幅高开于96.07元，早盘窄幅整理，中午前后出现一波反弹，一度冲高至96.255元，涨幅接近0.19%，随后震荡下行，最终收报95.98元，较上日下跌0.06%；5年期国债期货主力合约TF1809收盘报98.55元，较上日下跌0.04%。

与此同时，银行间现券市场上，长、短端利率继续分化，长端利率整体企稳，短端利率则仍有较强下行动力。具体来看，长债方面，昨日10年期国开债活跃券180205收益率日内主要围绕4.16%上下波动，盘中最低触及4.145%，最后一笔报4.1550%，与上一交易日持平，交易活跃，当日成交626笔；10年期国债活跃券180011收益率当日波动区间在3.4550%-3.485%，最后一笔成交在3.47%，较上日收盘价小幅下行1BP。

短端方面，剩余期限近1年的国开债活跃券180207收益率最后一笔成交在2.86%，较上日收盘价大幅下行5BP；剩余期限近1年的国债活跃券180010收益率则收报2.77%，较上日收盘价大幅下行3BP。

资金面上，央行公开市场操作继续暂停，2日净回笼300亿元，同时资金面宽松无虞，银存间质押式回购利率多数回落，Shibor连续六日悉数走低。