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褪色的铂金:新能源重塑产业格局

2018-07-12 08:16 来源 : 中国证券报·中证网        作者:孙翔峰

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作为全球稀缺的贵金属,铂金今年以来价格下跌超过15%。7月3日,LME铂金期货价格一度跌至796.89美元/盎司,创下9年新低。分析人士表示,电动汽车的不断崛起,使得用于控制汽油和柴油发动机排放的催化转化器中金属的需求减少导致铂金价格大跌,钴、锂、镍等有色品种则因电池需求而走上风口。

“失宠”的贵金属

从稀有程度上看,铂金比黄金更加珍贵。铂金的密度比黄金的大,熔点也高,且更难开采,生产成本更高,也较黄金更稀有。从历史上看,铂金的交易价格通常高于黄金,但自2015年初以来这一情形已不复存在。截至7月11日,伦敦金价维持在1250美元/盎司附近,较铂金840美元/盎司的价格高出400多美元。

在价格持续下跌过程中,交易者也在“用脚投票”逃离铂金。从CFTC基金铂金持仓来看,2018年年初,铂金多头持仓有6.5万手,同期空头持仓2.2万手,净多头持仓有4.3万手。但随着铂金价格持续下跌,净多头持仓越来越少。6月中旬以后,空头持仓已超过多头,截至7月3日当周,铂金多头持仓41521手,空头持仓48423手。

“资金不看好铂金,在下跌过程中起到了推波助澜的作用。”广汇能源投资发展部副主管黄李强说。

对于铂金价格下跌的原因,黄李强分析认为,美元走强对贵金属有较强的压制效应,随着今年以来美元持续走强,作为贵金属的铂金受到了外界的系统性压力。

虽然铂金价格在持续性下跌,但从产量上看,铂金的供给并没有减少。Wind统计数据,全球铂金产量自2014年大跌至147吨便持续增长,次年快速恢复至189吨,随后两年亦继续小幅增长,2017年达到200吨。

铂金价格持续下跌,也使得供应端矿山可能会大幅削减产量。大宗商品经纪商SP Angel在7月9日发布的报告中表示,上周铂金价格下跌至九年来低点,可能导致矿山供应减少。分析师指出,全球第二大生产商Impala Platinum Holdings Ltd.在2018年上半年裁员2500人,亏损可能还会进一步扩大。目前估计该行业超过一半的产量无利可图。

“铂金和钯金在工业上具有一定的替代作用。如果钯金价格长期高于铂金,市场会转向铂金,进而带动铂金价格上涨。”500金研究院院长、资深贵金属分析师肖磊表示。

责任编辑:梁肖廷
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