站内搜索

中国搜索

首页 >  外汇 >  正文

招商宏观:市场情绪推动人民币汇率出现“超调”

2018-07-12 13:34 来源 : 证券时报网     

分享至

近期,人民币汇率再次大幅调整。据Wind数据显示,昨日离岸人民币曾一度跌至6.7251,创7月3日以来新低,收盘仍跌749点,或跌1.13%,报6.7235。

招商宏观研究团队谢亚轩等认为,关键因素就是两个:一是,美元指数的走强,二是资本市场国际投资者行为调整带来的外汇供求状况边际改变。此外,市场情绪起到了推波助澜的作用,推动人民币汇率出现“超调”。

一方面,美元指数的反弹是本轮人民币汇率走弱的重要原因。人民币与美元的这种强弱关系,主要来自于美元全球中心货币的地位。人民币汇率身处其中,很难做到完全不受美元走强的影响,由于人民币这条船的体量比较大,因而波动的幅度相对可以较小。只是因为多年习惯于人民币低波动率的中国企业和个人还不能适应美元强势带来的冲击波,在船上如“羊群”般慌忙乱逃,反而人为加剧了人民币之船的摇摆罢了。

另一方面,外汇市场供求的变化,特别是资本市场开放带来的外汇供求的边际变化可以解释有效汇率的波动。2017年6月至2018年5月,中国股票市场通过陆股通月均净流入资金214亿人民币,中国债券市场通过债券通等渠道月均净流入资金524亿人民币,过去12个月共计净流入国际资本8859亿元人民币,或等值1363亿美元。这为中国外汇市场带来外汇供应,推动人民币有效汇率在此期间显著走强,甚至可以在部分时间段与美元指数的走势出现背离。

依据同样的分析框架,招商宏观研究团队认为,外汇供求的边际变化是理解最近两周人民币有效汇率贬值的关键。2018年6月19日至7月4日,股票市场显著下跌,陆股通由此前两周的日均净流入29.6亿人民币转为净流出5亿人民币(如果考虑QFII可能的调仓行为,外资流出的规模实际上有可能更大),外资卖出股票后的自动购汇行为同时加剧了外汇市场的供求失衡。股票市场下跌,外资流出与人民币汇率走弱形成“三杀”或者负反馈的关系。

责任编辑:梁肖廷
相关推荐
  • 从量变到质变——内地拍卖市场刮起新风

    从量变到质变——内地拍卖市场刮起新风

    月末,内地三大指标性艺术品拍卖公司——中国嘉德、北京保利以及北京匡时先后完成了各自的春拍任务。相比较于早些时间结束的香港地区的春拍成绩,内地艺术品拍卖市场所呈现的与之截然不同的状态更像是当下国内艺术市场的一种真实的写...
    2018-07-10 09:55
  • 人民币贬值是短期波动而非长期趋势

    人民币贬值是短期波动而非长期趋势

    近期,人民币兑美元中间价连破6.4、6.5、6.6和6.65的重要关口,即期人民币汇率一度逼近6.7。由于本次贬值的速度和幅度较为意外,不少人开始担心人民币会不会继续大贬甚至“破7”。如果综合美元未来走势以及中国经济基本面和中国政策面的...
    2018-07-05 08:08
  • 央行有信心保持汇率基本稳定 贬值难持续 人民币仍将双向波动

    央行有信心保持汇率基本稳定 贬值难持续 人民币仍将双向波动

    近来持续走贬的人民币成为市场焦点。7月3日,人民币中间价及即期全线再次回归跌势,中间价调贬340个基点创2017年8月25日以来最低。当日,中国人民银行行长易纲及国家外汇管理局局长潘功胜分别对汇率波动做出回应,表示将继续实行稳健...
    2018-07-04 09:31
  • 央行一天两度发声 有信心保持汇率基本稳定 人民币贬值难持续

    央行一天两度发声 有信心保持汇率基本稳定 人民币贬值难持续

    在一天之内,中国人民银行行长、副行长先后发声,表示保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
    2018-07-04 08:13
  • 国际收支基本平衡 人民币贬值影响可控

    国际收支基本平衡 人民币贬值影响可控

    昨日,境内即期人民币对美元汇率大幅低开后,日内最低跌至6.7204,但截至收盘(16时30分)报6.667,出现了较明显回升。记者统计发现,昨日盘中人民币最大升幅超过650个基点,幅度为近半个月急贬周期以来之最。
    2018-07-04 08:10
  • 多重利好支撑 人民币汇率不具备持续贬值基础

    多重利好支撑 人民币汇率不具备持续贬值基础

    7月3日,央行行长易纲对于近期外汇市场出现的波动作出了表态,他认为,这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响,有些顺周期的行为。当前中国经济基本面良好,金融风险总体可控,转型升级加快推进,经济进入高质量发展阶段,国际收...
    2018-07-04 07:37
  • 央行高层喊话“密切关注” 人民币汇率走向何方?

    央行高层喊话“密切关注” 人民币汇率走向何方?

    近来,人民币走势萎靡,仅仅75天,人民币兑美元汇率就从6.26贬值到6.72,累计贬值幅度超过7%,不但将去年四季度的升值部分全数抹去,并创下2017年8月8日以来的新低。
    2018-07-03 21:48
  • 央行首次喊话表达信心!速度太快,人民币两天连破十大关口,贬值近尾声?这个时点最该注意什么

    央行首次喊话表达信心!速度太快,人民币两天连破十大关口,贬值近尾声?这个时点最该注意什么

    先是在7月2日连破6.64、6.65、6.66、6.67、6.68、6.69六大关口,又在今天,连破6.7、6.71、6.72、6.73四大关口,离岸人民币突破6.73,在岸人民币跌幅超过700个基点,人民币贬值的速度仍然在加快。自6月13日以来,离岸人民币兑美元最低已跌3400...
    2018-07-03 14:35

外汇

热点板块排行

个股行情

新股日历