站内搜索

中国搜索

首页 >  债券 >  正文

业内人士:短期债市行情存制约

2018-07-11 08:48 来源 : 中国证券报·中证网        作者:张勤峰

分享至

月初以来,流动性极为充裕,货币市场利率大幅下行,并带动债市收益率曲线短端走低,但长债收益率在突破前期低点后陷入震荡,近几日有所上行。宏信证券固定收益总部研究负责人臧旻接受中国证券报记者采访时表示,短期利率过快下行,对债市并非绝对是好事,后续流动性或向合理水平回归,信贷数据的不确定性和供给压力也对短期行情有不利影响,建议继续等待市场对利空信息的反应,并在调整后寻找介入的时点。

过度宽松不可持久

中国证券报:月初以来,流动性极为充裕,市场7天回购利率一度与同期限央行逆回购操作利率倒挂,这一局面是否可持续?

臧旻:央行的宽松态度是明确的,但市场需要对央行的“合理充裕”的流动性水平进行定位。在目前央行所构建的利率走廊机制中,调控目标利率为银行间存款类机构7天期质押回购利率DR007,而上限和下限分别是隔夜SLF和7天OMO利率。

上周随着降准落地,资金面出现了极度宽松的情况,DR007和R007均出现了自2016年以来首次低于7天期央行逆回购利率的情况。在此背景下,我们需要重视一个问题,随着资金面宽松程度超出利率走廊的约束,且在目前逆回购仍有存量的情况之下,央行会否大幅回收市场流动性以保持货币政策不会表现出过度的宽松?我们认为这是大概率事件。

随着央行不断回笼流动性,后续随着7月份税期临近,以及信贷放量带来的缴准需求增加,资金利率将有所回升。因此,目前低于逆回购利率的资金成本难以持续,后续大概率明显回升。当然,这仅是流动性的均值修复过程,而不是向上偏离正常状态的收紧过程。

责任编辑:梁肖廷
相关推荐
  • 流动性充裕提振债市 信用债走势分化

    流动性充裕提振债市 信用债走势分化

    从上周债市的表现来看,信用债出现了明显的分化,AAA级企业债收益率平均下行16BP,AA级企业债收益率平均下行14BP,城投债收益率平均下行15BP。但高收益债的15鲁焦01上周大幅下跌,说明在信用违约风险不断释放的过程中,信用债市场已经...
    2018-07-09 08:39
  • 制度安排将优化 债市开放再加码———债券通开通周年侧记

    制度安排将优化 债市开放再加码———债券通开通周年侧记

    一年来,境外资金活水流入,持债规模稳步增长。债券通显著提升了内地和香港金融市场互联互通效率,扩大了香港金融市场的容量与规模,也为全球投资者参与境内金融市场提供了更加便利的通道。为更好地接纳境外投资者进入,债券通相关制...
    2018-07-04 08:10
  • 29日转债市场放量反弹

    29日转债市场放量反弹

    截至收盘,中证转债指数收报276.76点,较前一交易日上涨4.27点或1.57%,创出1月23日以来的逾五个月最大单日涨幅。全天转债市场共计成交18亿元,较前一交易日放量近五成。个券表现方面,两市70只交易中的个券全线上涨,其中,宝信转债大...
    2018-06-29 18:42
  • 28日转债市场延续弱势震荡

    28日转债市场延续弱势震荡

    截至今日收盘,中证转债指数收报272.49点,较前一交易日小跌0.14点或0.05%,再创2014年1月22日以来的近四年多收盘新低。全天转债市场共计成交12.2亿元,较前一交易日缩量近三成。个券表现方面,今日两市70只交易中的个券涨跌互现。其中...
    2018-06-28 18:36
  • “债券通”助力外资加码投资 中国债市深度融入国际市场

    “债券通”助力外资加码投资 中国债市深度融入国际市场

    7月3日,“债券通”将迎来一周岁生日。“北向通”的上线,为海外资金进入中国债市开辟了一条全新的便利通道。今年以来,外资买入中国债券的热情空前高涨,连续15个月增持中国国债。中债登数据显示,截至5月末,境外机构持有中国债券规模已达...
    2018-06-28 08:29
  • “债券通”开通一年 外资参与热情升温

    “债券通”开通一年 外资参与热情升温

    2017年7月3日,“债券通”、“北向通”上线试运行。近一年来,外资借道“债券通”参与债市热情逐渐升温。而外资参与力量增强,使得债券市场结构更加多元化,有利于分散金融风险、提升债市广度和深度。业内人士认为,随着市场生态的改善,更多资...
    2018-06-28 07:54
  • 观望情绪浓厚 全球债市再度“失血”

    观望情绪浓厚 全球债市再度“失血”

    在近期市场波动的背景下,全球资金对于股市的观望情绪十分浓厚。资金流向监测机构EPFR数据显示,资金仅流入美股,而流出其他市场且幅度明显扩大。此外,所有债券资产均出现净流出。
    2018-06-26 10:45
  • 25日转债市场小幅收涨

    25日转债市场小幅收涨

    截至收盘,中证转债指数报275.65点,较前一交易日小涨0.20点或0.07%。全天转债市场共计成交14.9亿元,较前一交易日下降约一成。个券表现方面,两市交易中的69只转债涨多跌少,上涨个券数量为42只。其中,久其转债上涨3.45%,列两市涨幅第...
    2018-06-25 17:56

外汇

热点板块排行

个股行情

新股日历