首页 >  财富快讯 >  正文

A股估值已至相对低位 基金“大浪淘沙”投优胜公司

2018-07-09 11:30 来源 : 中国证券报        作者:姜沁诗

分享至

截至7月6日,今年以来上证综指下跌16.93%,接连跌破3000点、2800点关口,持续低迷震荡。从2018年1月29日盘中高点3587点算起,上证综指跌幅已达22.79%。

多家基金公司分析认为,当前市场的估值水平已经处于历史最低区间,中证1000基本与2008年底部估值是一样的。历经本轮去杠杆筛选后依然存活、甚至发展壮大的企业,将被证明是在长期市场竞争中能够胜出的好公司,也将是能够为投资者提供长期回报的优质投资标的。

去杠杆有利于增量资金入市

招商基金认为,A股市场下行空间有限,中长期价值显现。估值是观察资本市场投资价值的重要指标。据招商基金统计,截至7月3日,Wind全A(剔除金融石油石化)指数、沪深300指数、中证500指数的PE(按过去四个季度业绩计算)估值水平分别处于2005年以来由低到高的20%分位、24%分位、3%分位。再考虑到未来的业绩增长,当前市场继续下行的空间已非常有限,如果在当前位置买入并持有,长期收益或将相当可观。

今年以来,社会融资总量增速显著下滑,信用风险时有爆发,投资者风险偏好急剧下降,A股市场大幅回落。究其原因,招商基金认为,国内去杠杆、防控金融风险和地方政府债务风险的政策是贯穿上半年市场的逻辑主线。虽然短期的政策调整带来了经济和市场下行压力,但转型阵痛之后将打开中国经济中长期健康发展的前景。与此同时,为避免短期调整带来更多风险,政策已经开始采取一系列边际宽松、稳定预期的措施。

景顺长城基金经理杨锐文则表示,实际上,去杠杆过程中出现局部风险是很正常的,并且也会是常态事件。过去,过小的信用利差抬升了市场的无风险利率,去杠杆带来的信用利差提升将会有效降低市场的无风险利率。市场的无风险利率下降一定是有利于新增资金进入资本市场的。实际上,去杠杆对A股资金面的影响也是微弱的,更多是心理层面上的影响。然而,理财产品打破刚兑以及去杠杆带来的影响都将影响理财产品的供给,这必然会导致更多的社会资金从理财产品逐步流入权益市场。去杠杆是对A股短空长多的事情,没必要过分担心。

市场生态和逻辑在不断升级演化

虽然受到去杠杆政策的短期冲击,但中国经济的运行仍然相对平稳,中国经济基本面稳健。截至2018年一季度,我国的实际GDP增速仍有6.8%水平;截至6月,我国制造业PMI数据已经连续23个月在荣枯线上方、连续4个月在51以上。即使按最坏情形考虑关税的落地,对GDP冲击也相对有限;仅从贸易角度估算,加征关税对GDP的影响不到0.2个百分点。

而更重要的是,历经本轮去杠杆筛选后依然存活、甚至发展壮大的企业,将被证明是在长期市场竞争中能够胜出的好公司,也将是能够为投资者提供长期回报的优质投资标的。招商基金认为,当前时点更应该将精力集中在发掘和研究这类公司当中。

鹏华基金则表示,从更长期的角度来看,A股市场已经走出了以前的涨停板、高送配的草莽时代,也在告别过去并购买壳炒估值的模式,市场生态和投资逻辑都在不断升级演化。随着市场定价权从产业资本手中转移,高性价比的估值也将吸引富有长期投资眼光的机构投资者进场,而投资逻辑也将逐渐回归聚焦在基本面。回归市场基本面来看,中国经济当前处于结构转型和改革深化的阶段,在过去几年“三去一降一补”的供给侧改革后,伴随落后产能的淘汰和集中度的提升,优质企业的盈利均处于逐步恢复状态,2016-2018年上市公司盈利增速均处于良性增长态势。随着国内的内需的扩大和产业升级等,一些优质的公司正逐渐成长起来。部分公司在产品、技术等方面都取得了长足的进步,一些行业正从过去的进口替代,逐步开始走向全球。

责任编辑:谢玥
相关推荐
  • 嘉实远见者夏季策略会启动 机构人士:A股具备中长期配置机会

    嘉实远见者夏季策略会启动 机构人士:A股具备中长期配置机会

    在日前举行的嘉实基金远见者夏季投资策略会暨嘉实瑞享定开基金发布会上,机构人士认为,在多种因素的共同作用下,A股将给中长期投资者提供相对较好的配置机会。
    2018-07-06 09:18
  • 惠理投资:金融去杠杆风险整体可控 利于市场长期稳健发展

    惠理投资:金融去杠杆风险整体可控 利于市场长期稳健发展

    回顾过去二十五年,全球宏观经济时刻处于快速变化的环境中,变化本身是一种常态。展望未来,我们相信中国在全球经济中的影响力会继续提升,而这一过程,将会催生一批伟大的中国企业。外部宏观环境的变化也恰恰是优质企业脱颖而出的大...
    2018-07-05 14:49
  • 路博迈:A股短期有不确定性 但中长期向好

    路博迈:A股短期有不确定性 但中长期向好

    事实上,经过近期的调整,A股的估值已相当有吸引力。沪深300过去的12个月市盈率约为13.13,而2018年预测市盈率仅为11.65。不管是相比其他主流市场,还是历史估值,都已相对便宜。尤其是蓝筹股,相比全球同类公司,中国的蓝筹股高增长,却...
    2018-07-05 14:37
  • 招商证券:坚定信心,A股基本面依然健康

    招商证券:坚定信心,A股基本面依然健康

    近段时间以来,A股市场明显走弱,外部形势日益严峻,人民币汇率的波动加大,悲观情绪笼罩市场,这是去杠杆过程中难以避免的阵痛。但是,市场应该对内外形势有更加清醒的认识,当前中国经济依然保持稳定增长的态势,短期波动不改长期趋势...
    2018-07-05 13:21
  • 长江证券:重视价值,砥砺前行

    长江证券:重视价值,砥砺前行

    新华网北京6月29日电 近期A股市场波动剧烈,投资者风险偏好下降迅速。外围市场的贸易摩擦导致市场波动率放大,加之前期信用债风险暴露导致投资者担心经济基本面或将向下修正。从回溯历史来看,贸易摩擦对A股的影响更大程度上体现在...
    2018-07-05 13:19
  • 金牛私募投资经理朱昆鹏:长期看好消费升级与创新

    金牛私募投资经理朱昆鹏:长期看好消费升级与创新

    随着近期A股市场调整加大,投资者对于市场未来走势较为迷茫。获得第九届中国私募金牛奖一年期股票策略投资经理奖的朴信投资创始合伙人朱昆鹏近日在接受记者采访时表示未来应在保持良好投资心态的基础上,关注性价比高、成长和估值...
    2018-07-05 08:40
  • 上半年风云激荡 “十大牛股”怎样炼成

    上半年风云激荡 “十大牛股”怎样炼成

    2018上半年A股市场风云激荡,伴随2月初的调整以及近期的低迷,绩差股股价不断下挫,“杀小杀差”持续上演。与此同时,亚夏汽车、顺鑫农业等“十大牛股”也凸显出来。展望下半年,分析人士指出,市场信心将逐步恢复,从而迈入“重建”阶段,医药、...
    2018-06-26 08:21
  • 知名私募集体发声:理性看待市场波动 坚定对中国经济的信心

    知名私募集体发声:理性看待市场波动 坚定对中国经济的信心

    近期,受到多重因素影响,股市出现了持续性下跌,投资者的悲观情绪蔓延。在此背景下,多家知名私募表示应理性看待短期内的市场波动,坚定对中国经济的长期投资价值的信心。
    2018-06-20 14:04

外汇

热点板块排行

个股行情

新股日历