央行周二开展1000亿元逆回购　净投放500亿元

央行周二开展1000亿元逆回购操作，具体包括700亿元7天期、200亿元14天期、100亿元28天期逆回购，当日有500亿元逆回购到期，实现净投放500亿元。

另据金融时报消息，央行公开市场操作室透露，今日央行将开展MLF操作，规模在2000亿元左右。

市场人士指出，进入6月下旬，季末效应或逐步有所体现，但在央行精准化投放的管理下，预计流动性将保持合理稳定，不会出现巨幅波动。同时流动性缺口依然存在，建议投资者警惕流动性波动阶段性加大的可能。

上周央行共实施逆回购操作4800亿元，其中7天期2300亿元、14天期1400亿元、28天期1100亿元；同时有2400亿元逆回购到期，累计净投放资金2400亿元。此外，6月15日央行开展3个月国库现金定存操作1000亿元、发放抵押补充贷款（PSL）605亿元。

而受缴税缴准等因素影响，月中资金面小幅收紧，资金利率普遍上行。据申万宏源证券统计，上周Shibor隔夜、7天、1个月、3个月期利率分别上行2.90bp、3.80bp、7.20bp和0.10bp；银行间质押式回购隔夜、7天、14天、1个月利率分别上行2.08bp、15.58bp、48.24bp和20.30bp，R007报收3.0330%；此外，上周交易所市场隔夜、7天、14天、1个月利率分别上行54.50bp、48.50bp、185.50bp和21.50bp。

“上周，在美联储如期加息、月中税期及季末MPA考核的影响下，资金面小幅扰动。央行多管齐下维稳资金面，加大逆回购净投放的同时发放PSL并进行国库现金定存操作。逆回购操作利率维持不变，国库现金定存利率随行就市小幅上调10bp，影响有限。”申万宏源证券点评称，实体经济融资困难仍然显著，央行料维持货币政策稳健中性的基调与边际放松的阶段性方向不变。

6月19日，银存间1天质押式回购利率开盘报2.55%，上日加权平均价报2.5630%；银存间7天质押式回购利率开盘报2.65%，上日加权平均价报2.7627%。

Wind统计数据显示，本周央行公开市场将有2300亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期0亿元、500亿元、600亿元、700亿元、500亿元；无正回购和央票到期。

“进入下半月，季末效应或逐渐显现，跨季资金价格存在上涨压力，资金面仍不可掉以轻心。”华创证券屈庆团队指出，对于二季度末时点的资金面，虽然市场对央行出手维稳季末流动性存在一定预期，但流动性缺口依然存在，同时存单供给大增，发行利率恐将进一步上行，需警惕资金面宽松程度不及预期对市场的负面影响。

海通证券姜超团队则指出，央行先后通过降准置换MLF、超额投放MLF、国库定存超额投放、PSL等方式投放长期资金。再加上资管新规等金融监管加强之后，信用创造大幅萎缩，融资需求出现了趋势性回落，导致货币供需的改善，类似于衰退式宽松。因此，未来流动性整体仍将保持平稳，季末货币利率冲高程度有限，资金有望平稳跨季。