北向资金逆势抢筹“业绩失蹄”白马股

本周，有不少机构扎堆的白马股在三季报披露日遭遇重挫：如昨日索菲亚接近跌停；30日，通策医疗、华润三九等白马股跌幅均在9%以上；29日，白云机场、广联达等遭遇跌停。对此，有市场人士分析，其中有公司业绩不达预期的因素，也折射出临近年底部分机构投资者想落袋为安的思路。

但北向资金似乎并没考虑落袋为安，仍在弱市中逆向操作，周四大幅净流入73.9亿元，创10月以来新高。其中，沪股通渠道净买入31.9亿元，深股通渠道净买入42亿元。自10月24日起，北向资金连续6天净买入，累计净流入额近180亿元。通过对持仓数据的进一步挖掘，记者发现，不少“业绩失蹄”遭遇跌停的白马股，近期获北向资金抢筹。

“失蹄白马”获逆势加仓

北向资金最近买了啥？细看其本周以来的加仓情况（对比10月25日与10月30日的持股比例变化），部分三季报业绩不及预期，甚至同比增速下滑的公司迎来北向资金的逆势买入。

其中，典型如10月29日跌停的白云机场。当天，该公司三季报出炉，前三季营业收入同比仅微增0.51%，增速较半年报时的3.74%进一步下滑；前三季净利润同比降37.64%，颓势依旧。受此拖累，白云机场周二低开后直奔跌停，当天跌10%，周三、周四又进一步下挫。

但据Wind资讯的数据，自10月22日至30日，北向资金累计加仓白云机场逾1000万股。其中，在28日、29日小幅减仓近70万股后，北向资金在30日又净买入逾450万股白云机场。

类似的还有海兴电力，公司也是10月29日披露三季报，前三季净利润增速32.99%，较半年报时的72.66%大幅下挫。当天，海兴电力大跌9.19%，北向资金也小幅卖出约7万股，但30日再举买入，加仓逾30万股。

此外，昨日披露三季报的国检集团，因净利润增速由正转负，遭遇股价跌停。但资金间的分歧也不小。10月31日的龙虎榜显示，北向资金净卖出约1000万元，但买入席位中，有3家机构净买入逾5800万元。据统计，北向资金此前曾快速增持国检集团，31日的卖出是不是一个操作拐点，留待后续观察。

更为戏剧性的是广联达。公司10月29日发布的三季报中，净利润同比下滑进一步加速，从半年报业绩同比降39.13%到三季报业绩同比降45.74%，当天，该股无悬念跌停。但龙虎榜显示，29日广联达获3个机构席位合计卖出近1.39亿元，同时，有两机构席位买入逾4700万元；深股通资金也存分歧，当日卖出7277.32万元，同时买入6323.89万元。至30日，北向资金多头占优，净买入广联达1.67亿元。

弱市抢筹原因何在？

为何北向资金和部分机构如此“不计得失”，逆势加仓“业绩失蹄”的白马股？

对此，有市场人士分析认为，当前市场仍以存量资金博弈为主。临近年底，部分资金为保住收益，兑现获利盘、落袋为安的意愿相对强烈，因此三季报财务指标的预期影响被放大了。但对北向资金来说，或是出于全球资产配置需要，或是认为标的股已现买点，因此选择大跌中抢筹。

至于部分白马股是“真摔”还是“假摔”，仍待时间检验。如贵州茅台去年也因三季报“业绩不如预期”，股价在三季报披露当日被砸至跌停。然而，在此后的一年间，贵州茅台股价已然翻倍。

分析人士认为，白马股因“业绩不及预期”而频遭杀跌，说明市场对基本面的重视度上升，A股投资属性在上升，投机属性在下降。但另一方面，投资者也需要仔细分辨业绩的信号意义。有时，短期业绩仅意味着暂时波动，而非长期趋势的拐点。因为企业面临的经营环境是复杂多变的，不像在纸上画K线或做模型那样简单，财务指标有波动是极其正常的。

如果企业的长期竞争优势不变，仅因为一次小波动而抛售手中的筹码，则可能错失机会。这位分析人士建议，投资者还需要审视自己的预期，如连续3年保持年均20%的业绩增速，则已属优质上市公司。若在此基础上寄予更高预期，则在现实中往往可能落空。

正如经历过多轮市场起伏的投资人士所言，短期看到的只是波动，长期才能看到趋势，不妨将季报这样的高频数据的决策权重降低，以避免与优秀的公司失之交臂。这位投资人士解析道，北向资金中相当部分境外机构持股周期可能长达数年，因而更不易受到短期业绩波动的干扰。

从10月31日的沪深港通十大活跃成交股看，伊利股份、美的集团的北向资金净买入额都超过了11亿元，五粮液、格力电器、恒瑞医药的净买入额分别为6.47亿、2.90亿、2.14亿元。核心资产依然是北向资金的投资重心。