上交所：用科技提效能

资本强国梦“风险防范篇”

1949-2019

党的十八大以来，习近平总书记反复强调要把防控金融风险放到更加重要的位置，牢牢守住不发生系统性风险底线，采取一系列措施加强金融监管，防范和化解金融风险，维护金融安全和稳定，把住发展大势。对照“建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的总要求，上海证券交易所认真落实一线监管主体责任，优化一线监管工作，在推动以信息披露为核心的上市公司监管，以监管会员为中心的监管模式转型，优化异常交易监控、打击违法违规交易，强化市场风险预研预判，提升安全运行技术保障等方面，开展了大量工作，取得了积极成效。

01

公司监管转型提高监管效能

在年均处理各类公告9万余份，处理各类业务操作4000余单的繁重任务下，上交所积极推进公司监管转型，提高监管效能，扛起监管责任，守好防范风险的第一道防线。

2013年7月，上交所正式实施信息披露直通车业务，交易所角色转移到事中事后监督上来。2015年1月，全面实施上市公司分行业信息披露监管。2016年起，率先提出并实施“刨根问底”式信息披露监管，充分揭示公司在财务、经营等方面的重大风险隐患，更加积极主动地开展一次或者多次监管问询，监管定位更准确，监管过程更高效。

近年来，上交所主动防范处置风险，努力将其化解于个案中。平稳处置上市公司退市风险，稳妥处置*ST海润、*ST上普等终止上市，*ST保千、*ST毅达等暂停上市，逐步形成成熟有效的常态处置机制。紧盯财务造假行为，重点关注会计信息质量和财务风险，2019年在全面审阅的基础上重点审核年报770余家，发出监管问询函250余份，对6家公司进行了二次问询。对ST康美、东方金钰、*ST毅达、ST辅仁等市场高度关注个案，坚持快速反应，信息披露和舆情引导并重，稳定市场预期，避免风险溢出。

此外，针对近几年市场变化中暴露出来的问题，上交所按照证监会要求，大力整治市场乱象。同时，积极引导鼓励现金分红。2019年沪市推出2018年现金分红的公司1108家，占沪市上市公司总数的75%，现金分红总额达到9100余亿元，平均分红比例41%，分红家数、金额均达历史新高。

02

落实以监管会员为中心的交易监管模式

2016年以来，在证监会的统一部署下，上交所全方位落实监管模式转型，督促会员履行客户交易行为管理职责，建立“事前认识客户、事中监控交易、事后报告异常”的全方位客户交易行为监控体系，成为识别、发现、劝阻、制止异常交易行为的第一道关口，共同维护市场正常交易秩序和稳健运行。

一是夯实法源基础，强化制度保障。修订业务规则，发布规则性文件，对会员客户交易行为管理的制度流程、系统建设、人员配备、协同监管等提出具体要求。二是开展对会员的现场检查，建立了制度化、规范化、常态化的会员现场检查工作机制，完成了28家会员客户交易行为管理现场检查和13家会员科创板投资者适当性管理现场检查。三是充分发挥理事会专门委员会作用。通过会员自律管理委员会、市场交易管理委员会等专门委员会，强化会员沟通交流，凝聚行业共识，形成监管合力。四是积极开展会员客户管理合规培训。2017年以来举办了32期证券公司客户管理专题培训，培训对象覆盖了会员总部和5000余家重点营业部负责人。

03

实现异常交易全方位监管效能跃升

市场监察工作是证券交易一线监管的重中之重。为全面履行交易一线监管主体责任，上交所强化担当意识，立足实时全景穿透式监控优势，构建起异常交易全方位监管体系，监管效能实现跃升。随着市场监察措施的精准度和有效性不断增强，全市场异常交易数量总体呈现下降趋势。以今年上半年为例，监管措施数量较去年下半年环比下降43%，异常交易频发态势得到有效遏制，市场交易秩序得到有效维护。

以科创板设立为契机，上交所将科创板异常交易监控标准以业务规则形式向全市场公开，践行“阳光监管”，明确市场监管预期，强化投资者自我约束。

上交所精准有力打击违法违规行为，保障投资者合法权益。在规范线索发现、分析上报等全流程工作同时，对上市公司重大事项，建立了“逢事必查”的线索核查机制，确保不漏报、延报。近年来，沪深两所上报的市场操纵、内幕交易等案件线索数量占证监会线索总量的近70%，高质量的线索核查上报工作有力保障了证券稽查执法活动的开展。此外，配合证监会和公安机关查办了徐翔信息操纵、马永威市场操纵、廖英强“黑嘴”、唐汉博沪港通操纵、苏州高新内幕交易等一批大案要案，对证券违法违规交易形成极大震慑，切实保护了投资者的合法权益。

同时，抢抓科技跨越式发展机遇，将人工智能、大数据、云计算引入交易监管领域并与监管系统深度融合，逐步构筑起以一线监管逻辑为核心、数据挖掘等为手段的科技监管体系。其中，采用投资者画像技术实现对异常交易账户的快速锁定，利用知识图谱技术实现对账户关联关系的图形化分析，应用文本挖掘识别技术实现对“网络黑嘴”的自动侦测，通过机器学习技术筛查市场操纵线索等已成功应用于监管实践，极大推进了科技赋能监管进程。

04

科技，让运行更安全可靠

在中国证监会《监管科技总体建设方案》的指引下，上交所于2018年制定了《科技战略三年行动纲要》，围绕交易系统、业务平台、监管科技、移动互联、市场服务五个方面，设计了相应的子战略及主要目标。计划通过3年时间，建成国内领先的行业基础设施，打造功能强、性能优、安全可靠、自主掌控的世界一流交易系统，在运用移动互联网、大数据、人工智能等新兴技术方面走在全球交易所前列，实现用技术对监管、服务和内管等各类业务的引领。

下一代核心交易系统的建设，将围绕持续提升安全运行水平、有效支持业务发展、不断优化市场接入的目标稳步推进。从目前运行情况来看，该交易系统提升了安全运行能力，提高了运营可视化水平，明显减少了生产运维操作次数。2018年操作次数从20万次/年降低至10万次/年，2019年有望在此基础上再减少30%，到2020年基本实现“零操作”。同时，系统还增加了可视化监测手段，目前已完成周边模块的可视化运营，2020年将实现交易系统的全可视化运营。

习近平总书记高度重视金融风险防控工作，并就打好防范化解重大金融风险攻坚战多次作出重要指示批示。作为资本市场一线监管主体，上交所将在维护金融安全工作中，更加重视坚持底线思维，坚持问题导向，科学防范风险，强化安全能力建设，不断提高抗风险能力，为坚决守住不发生系统性风险底线，扎牢第一道篱笆，努力维护资本市场平稳运行。