悄然做了A股第二大股东，外资如何选股？

随着A股先后纳入明晟指数（MSCI）、富时罗素（FTSE）以及标普道琼斯三大国际指数体系，外资配置A股的渠道已经基本铺开。目前，外资已经成为A股第二大持股群体，持有A股市值1.68万亿元。

中国财富网根据最新数据，对外资现状、近期动向、青睐哪些行业进行了梳理。

短期资金转向

不改长期净流入格局

因港交所休市，5月10日、5月13日两个交易日北向资金暂停交易两天。据Wind数据，截至5月9日，通过陆股通机制买入A股的北向资金，净流出56.81亿元，连续5个交易日净流出，延续了4月份北向资金净流出趋势。

4月，北向资金净流出179.97亿元，自去年10月以来，首现单月净流出，同时创下单月净流出历史次高。

中信建投证券策略首席分析师张玉龙指出，考虑到5月MSCI 扩大纳入，北上资金净流出趋势或将有所减缓。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，对外资的流向不应该看短期，要看中长期的流向。近期出现了一些外资获利了结流出的现象。但是从中长期来看，外资仍然会大量地流入A股市场，外资流入的步伐并不会减缓。

从中期长历史周期来看，北上资金持续净流入A股市场。数据显示，自2014年11月陆港通机制开通以来，截至2019年5月9日，净流入A股的资金共计7317.63亿元，平均每月净流入逾100亿元。

北上资金流入A股情况。 来源：Wind

市场扩大开放

外资已成第二大持股者

据天风证券统计，截至2019年3月末，公募基金机构持有A股市值达19459.96亿元，外资持股市值16838.88亿元，外资已经成为A股市场中规模的第二大持股群体，仅次于公募基金。

天风证券指出，在MSCI扩容预期等诸多因素驱动下，外资持股规模显著提升。

机构投资者持仓情况。数据来源：天风证券，Wind

国融证券策略分析师张志刚表示，目前A股仍处于估值洼地，上证综指市盈率为14.4倍，在新兴市场中处于较低的水平，随着A股对外资规模的上限不断开放，外资流入规模将持续扩大。

A股估值情况。来源：国融证券，Wind

张志刚表示，金融开放是引入海外长期资金投资A股的重要举措，既能发挥稳定市场作用，也能引导市场价值投资理念，倒逼资本市场制度改革。

海通证券预计，未来我国对外开放的脚步不会停下，外资持续流入的趋势也不会发生改变，外资对我国资本市场的影响将会进一步增强。

或将成为A股最大持股群体

据中金公司估算，未来十年，外资平均每年净流入A股的规模在2000亿-4000亿元左右，届时外资持股占A股自由流通市值的比例可能达到20%，将成为A股最大持股群体。

数据显示，目前外资机构在A股市场的占比不足4%，相比亚洲其他市场而言，外资占比较低。据了解，外资在日本和韩国股市市值的比例分别达到约30%和15%。

杨德龙认为，随着A股纳入三大国际指数体系，外资对A股的配置会越来越多，配置需求会增加。未来外资的投资风格会对A股市场形成影响。

青睐传统行业

金融等领域持股规模较大

对于外资的投资风格，西南证券指出，外资的投资理念相对成熟，基本上立足于长期投资，寻求确定性较高的收益，因此青睐市场中流动性好、现金流充裕、业绩稳定的白马蓝筹股。

杨德龙也表示，外资普遍崇尚价值投资和基本面研究，此前外资买入的股票多数是业绩优秀的个股。投资人要抛弃垃圾股、题材股，积极拥抱优质蓝筹股。

国信证券指出，从行业分布来看，外资机构重视消费股，偏好金融等行业，投资市值占总投资市值近七成。此外，对于食品饮料、家用电器、休闲服务和建筑材料这几个行业来说，外资相对国内机构享有具有较强的“定价权”。

MSCI中国指数行业分布情况。来源：国信证券，MSCI

从合格境外投资者（QFII）持股情况来看，Wind数据显示，截至2019上市公司一季报公布，QFII持股市值超百亿元的个股共有4只，为北京银行、宁波银行、贵州茅台和美的集团，分别持有市值1543亿元、1525元、1392亿元和1159亿元。

外资持股情况。 来源：Wind（内容仅供参考，不构成具体投资建议）