中国财富网讯（毛超 衣韵潼）4月8日晚间，伊利股份发布了一份上限为106亿元的回购计划，荣登回购规模榜首。据伊利股份公告指出，拟以不超过35.00元每股的价格回购股份，回购比例为总股本的2.5%-5%。回购的股份将用于实施股权激励。

截至4月9日，伊利股份报收31.00元每股，以2.5%的总股本计算，该笔回购金额约为47.11亿元；以35元每股的上限和5%的总股本来计算，回购金额则高达106.37亿元。

值得一提的是，伊利股份回购方案中指出的35元回购限价，高于其历史最高股价。2018年1月，伊利股份创下34.53元历史最高股价。 

2019年以来共发布909起回购方案

自2018年以来，股份回购成为了资本市场热词。从制度层面来看，2018年10月26日《公司法》修正案获审议通过，同年11月23日沪深交易所相继发布上市公司回购股份实施细则。随着股份回购机制不断完善，上市公司对回购潮的热情与日俱增，回购规模再创历史新高。

2018年年底，中国财富网曾引援Wind数据对上市公司回购情况进行统计。据统计结果显示，2018年A股上市企业合计披露回购案1693起，总计回购金额近500亿元，超过2013年至2017年五年间上市公司回购金额总和。

上海申银万国证券研究所首席分析师桂浩明对中国财富网指出，2018年“回购潮”规模空前，与当时市场持续低迷，许多公司股价跌至历史低位，创造出了回购条件有关。

时至2019年，A股市场“回购潮”热度延续，据Wind数据统计，截至4月9日，2019年A股市场已经有909起上市公司股份回购案披露，较去年同期增加549起，其中，323起已经完成回购，268起正在实施，包括伊利股份在内的184其已经通过董事会预案。

2019年4月9日A股股份回购情况。 来源：Wind

仅1家企业未通过回购预案

据业内人士介绍，回购预案需由股东提议，经董事会审议发布预案，再通过股东大会投票决议，最后进入实施阶段，回购周期通常为回购公告发布后的12个月内。

在2019年已经公布的909起回购案中，仅有的一例未通过董事会决议。

2月2日，美盈森公告显示，公司董事会以反对票 5票，全票反对。审议未通过《关于实施回购公司股份提议的议案》。

美盈森2月2日公告。 来源：公司公告

14家企业回购金额逾十亿元

据Wind数据显示，在909起回购方案中，336起披露了回购金额范围，回购上限平均规模为2.59亿元，其中回购规模上限超10亿元的预案有14起。伊利股份以回购最多3.04亿股，回购价格不超过35元，最大回购规模达106.37亿元位列回购规模榜首，其次是中国平安和美的集团，回购规模上限分别为100亿元和66亿元。

股份回购情况。数据来源：Wind

基本上每一家企业都会在回购公告中指出，回购不会对公司未来的经营、财务和发展等产生重大影响。其中，伊利股份在公告中指出，本次回购股份耗用的资金占公司总资产的22.34%，回购不会对公司产生重大不利影响。据伊利股份年报显示，截至2018年12月31日，公司持有现金110.51亿元，公司完全有能力支撑回购所需费用。

桂浩明指出，企业回购与上市公司的资金状况有关。“有资金的回购起来比较容易，缺乏资金的操作难度就有所加大。一般而言，中小型企业对回购的影响更为敏感，大型企业回购哪怕花了几个亿、几十亿，对公司的总体影响依旧不大。” 

35家企业提出回购将用于股权激励

通过股权激励留住核心人才，能够激发员工主人公意识、发挥主观能动性，推动公司持续发展。数据显示，截至4月9日，2019年已经有35家上市企业宣布实施回购用于股权激励，其中用友网络已回购的金额最高，累计回购价值4.69亿元的自家股份。

2019年年初至4月9日公司回购用于股权激励情况（节选）。 来源：Wind

据伊利股份年报显示，截至2018年年底，伊利股份董事长潘刚、副总裁赵成霞、副总裁刘春海和副总裁胡利平分别持股3.88%、1.38、1.37和1.31%。机构持股方面，香港中央结算有限公司（陆股通），持股占比14.90%，呼和浩特投资公司持股8.86%，证金公司持股3.00%，分别为公司第一、第二和第四大股东。

伊利股份2018年年报披露的十大股东。来源：公司公告

伊利股份公告指出，此次公司披露回购方案，将用于员工激励。中国财富网从伊利股份了解到，伊利股份目前尚未确定关于员工激励的详细内容。据了解，伊利股份曾经实施过3次员工激励计划，分别在2006年、2014年和2016年，分别针对公司高层管理人员、中高层和核心技术及业务人员，合计获得股权的人员规模在600人左右。

民生证券研究报告指出，伊利本次股份回购力度较大，预计随后推出的股权激励计划的覆盖范围和激励力度都将高于其2016年的水平，有助于深度绑定股东、公司核心管理团队利益。

平安证券千亿回购缩水 股价却屡创新高

谈到回购，就不得不提起中国平安千亿规模回购方案。2018年下半年A股市场表现持续低迷，中国平安宣布将进行最高不超过总股本的10%的回购方案，以当时的股价来看，中国平安最高回购规模可能会达到1100亿元，堪称A股史上最大的回购计划。

但中国平安千亿元回购方案经由其董事会审议后，回购规模大幅缩水。2019年3月13日，中国平安公告称，拟使用不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元的自有资金回购价格回购本公司A股股份。以此计算，中国平安回购计划缩水后仅为原先预计的十分之一，但市场表现较为平稳，截至4月9日，2019年中国平安A股累计涨幅达48.68%，近期还以82.25元的股价创出历史新高。

中泰证券研究报告指出，当前平安集团可动用资金充足，18年在对外分红333亿元之后，依然留有420亿可动用资金，是回购的充分保障。如果平安的利润数据长期向好，未来长期服务计划将持续实施，带来可观的回购金额，有利于股价的稳定。

招商证券回购加配股 官方回应“不冲突” 

3月12日晚间，招商证券发布14条公告，其中150亿元的公开配股预案和13亿元的股份回购，成为市场焦点，有观点甚至认为，招商证券配股和回购行为互相矛盾。

据招商证券公告显示，公开配股预案中，拟向全体A股股东配售不超过17.16亿股，向H股股东配售不超过2.94亿股，募资总额不超过150亿元；回购股份中，拟以不超过13亿元的资金回购股份。

招商证券相关负责人对中国财富网表示，配股和回购案是两件独立的事情，本身并不冲突，不应将其联系起来看。回购案属于响应监管部门政策导向，提升投资者对公司的投资信心，推动公司股票市场价格与公司长期内在价值相匹配，同时优化员工长期激励机制；配股是为了支持上市公司自身业务发展需要。

此外，据招商证券相关负责人表示，其员工持股计划已经交由第三方中介机构制定方案，具体对外发布时间，要由5月20日股东大会审议过后才能确定。