中国财富网讯（衣韵潼）孕育三年之久的沪伦通启航在即。据了解，12月14日，伦敦将举办沪伦通揭牌仪式并同时公布入选的中、英企业名单，1月后或可正式“通车”交易。
12月4日晚间，上交所对中国国际金融（英国）有限公司（China International Capital Corporation （UK）Limited）予以沪伦通全球存托凭证（GDR）英国跨境转换机构备案进行公告，这是继11月23日A股上市公司华泰证券公开披露发行GDR意愿后，来自公司方面对GDR的又一推进。
12月1日，华泰证券公告称，根据证监会批复，公司将发行不超过0.83亿份GDR。而由于目前尚无英国公司表现出对CDR的发布意向，上交所挂牌CDR产品或许还要再等一段时间。
存托凭证制度推动金融实践探索
随着沪伦通进入“通车”倒计时，存托凭证机制（DR）再次受到广泛关注。上交所介绍，沪伦通在不突破中国境内资本管控的前提下，通过存托凭证与基础证券之间建立了双向转换机制，有利于市场自主调节DR供需，保持DR与基础股票间的价格联动。
上海申银万国证券研究所首席分析师桂浩明对中国财富网表示，沪伦通采用国际上较为通行的存托凭证机制，突破了上海证券交易所和伦敦证券交易所的交易规则差异和时差问题，使两地市场在存在较大差异的情况下能够平稳运行，让市场上更多的金融实践平稳起步，产生预期效果，避免大的风险，是中国资本市场开放的一次大动作。
FX168财经学院副院长许亚鑫指出，CDR制度的设计特别符合目前的中国国情，在发行模式上主要借鉴了ADR(美国存托凭证)制度。“对于境外已上市企业，以CDR方式回归A股可以免拆VIE架构，另外，如果未来政策允许，还可以在现行法律框架下实现同股不同权的公司CDR上市。”
巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇认为，沪伦通将对方市场的股票转换成存托凭证到本地市场挂牌交易，在投资者仍在本地市场的情况下，实现产品“跨境”，完成了制度上的突破创新，但需要注意的是，DR价格联动将加深对对方资本市场的影响。“因此在制度设计上，需选择流动性较好的蓝筹股，在一定程度上规避价格联动，减少套利空间，削弱对沪伦股市的不利影响。”
资本市场不会出现GDR“跟风”
桂浩明认为，存托凭证从来不是资本市场上的主角，从市场实际情况来看，不会出现太多公司“跟风”，仿效发行GDR，存托凭证制度在沪伦通中率先实践，主要目的是为了探索经验。
桂浩明指出，沪伦通的设计初衷是为了解决两地上市难的问题，而在实践中，存托凭证交易量往往并不活跃。“例如在中国的香港地区、台湾地区以及东南亚新加坡等地，存托凭证交易通常都比较清淡，国内市场虽勇于试水，但就目前来看，还没有哪家公司真正成功地完成了存托凭证方面的设计。”
丁臻宇表示，沪伦两市以蓝筹股为主，外资价值投资的风格偏好或逐渐引导A股市场的投资趋于价值博弈。目前A股估值水平处于合理区间，在市场紧密监管下双向跨国资金对估值影响有限，沪伦通初期将以机构投资者为主，在蓝筹股长期价值投资理念下，预计GDR或是双方交易所中基本面较好的蓝筹股将被率先发现，就当前情况来看，发行CDR和GDR的公司数量不会大幅增加。
许亚鑫认为，从影响来看，沪伦通是A股市场融入国际市场的里程碑事件之一，可以为国内市场带来看好中国经济前景的国际资金，进一步提升国内证券市场的国际化水平。随着CDR和GDR挂牌企业增加，预计国内追涨杀跌的投资理念有望逐步改善，让整个市场朝着价值投资的成熟投资理念方向发展。
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